想到一种用期权来降低风险的策略,这种在币圈应该是基操,不过我没操作过期权。目前美股 1 号是一个全仓三倍做多的杠杆 ETF 组合,这种组合虽然有策略来止损退出,但是因为波动性过大,止损有效时组合已经产生较大的回撤,那可以使用期权来保护,比如买入纳斯达克 100 的 Put 期权,大致测算的过程如下:
以下对话来自 ChatGPT:
美股 3 号是一个满仓 TQQQ 的组合,组合持仓金额达 10 万美元,目前的报价为 53.71 美元,我们买入 QQQ 240517 379.78 Put 的期权( 1 份目前价值 0.91 美元),这名字里有行权价和到期日,分别测算最近 1 个月纳斯达克涨 10%与跌 10%,及没有大的涨跌的情况下,这个组合的收益大概怎么变化(与无期权的策略对比)
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让我们来详细分析和计算您提到的美股 3 号组合在不同市场情况下的潜在收益变化。这个组合完全投资于 TQQQ ,总值为$100,000 ,同时您考虑购买 QQQ 的看跌期权来对冲风险。
### 初始设定
- **TQQQ 持仓金额**:$100,000
- **TQQQ 单价**:$53.71
- **TQQQ 持股数**:$100,000 / $53.71 ≈ 1862 股
- **QQQ 看跌期权**:行权价$379.78 ,价格$0.91/股,到期日 2024 年 5 月 17 日
- **期权合约每份覆盖**:100 股 QQQ
- **期权合约购买数量**:需覆盖相当于 TQQQ 持仓的份额,由于 TQQQ 是 QQQ 的三倍杠杆,考虑覆盖相当于$100,000 三倍,即$300,000 的市值。假设 QQQ 价格与纳斯达克 100 指数相近,大约为$400 ,则需要的 QQQ 股数约为$300,000 / $400 = 750 股。因此需要购买大约 8 份期权合约( 750 / 100 )。
### 成本计算
- **期权总成本**:8 份 x $0.91 x 100 股 = $728
### 纳斯达克涨跌 10%情况分析
我们先假设 QQQ 价格大约为$400 ,以简化计算。以下为市场涨跌 10%的影响:
#### 1. 纳斯达克上涨 10%
- **QQQ 新价格**:$400 * 1.10 = $440
- **TQQQ 新价格**:因为是三倍杠杆,TQQQ 大约涨 30%。
- **新的 TQQQ 价值**:$100,000 * 1.30 = $130,000
- **期权到期无值**,损失$728 。
#### 2. 纳斯达克下跌 10%
- **QQQ 新价格**:$400 * 0.90 = $360
- **TQQQ 新价格**:因为是三倍杠杆,TQQQ 大约跌 30%。
- **新的 TQQQ 价值**:$100,000 * 0.70 = $70,000
- **期权内在价值**:行权价$379.78 ,QQQ 价格$360 ,每股内在价值$379.78 - $360 = $19.78 。
- **期权总价值**:$19.78 * 100 股 * 8 份 = $15,824
- **净收益**:$15,824 - $728 = $15,096
#### 3. 没有大的涨跌
- **TQQQ 价值**:基本保持$100,000
- **期权损失**:$728 (时间价值的逐渐流失)
### 总结
- **纳斯达克上涨 10%**:
- **无期权策略**:$130,000 (净增$30,000 )
- **有期权策略**:$130,000 - $728 = $129,272 (净增$29,272 )
- **纳斯达克下跌 10%**:
- **无期权策略**:$70,000 (净损$30,000 )
- **有期权策略**:$70,000 + $15,096 = $85,096 (净损$14,904 )
- **市场平稳**:
- **无期权策略**:$100,000 (无变化)
- **有期权策略**:$100,000 - $728 = $99,272 (净损$728 )
通过这种详细的分析,我们可以看到在不
同市场环境下,使用看跌期权来对冲风险确实可以减少损失,尤其在市场下行时。然而,在市场上行或稳定时,期权的成本会略微减少总体的投资收益。这种策略提供了一种权衡,旨在保护极端市场下跌带来的风险,但需付出一定的代价。
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想请教下做过期权的大佬,这种测算在真实市场中有啥没有考虑到的?因为看起来加入期权后,这种组合既有保底又又很强的进攻性,看起来非常完美,但是总感觉没那么简单🤔